卖出认购期权

　　（1）适用情况：预期标的证券价格未来不会上涨，但仍想通过期权交易获得投资收益。

　　（2）原理：卖出认购期权，获得买方支付的权利金收入。

　　图中可见，当标的证券价格低于行权价时，卖方盈利额保持不变，为权利金金额；标的证券价格上涨高于行权价时，卖方盈利降低；标的证券价格继续上涨超出行权价加权利金之和（即盈亏平衡点）时，卖方由盈转亏。

　　（3）要点：

　　如果标的证券价格上涨了，认购期权卖方可能因期权买方选择行权而遭受损失，其损失幅度将视标的证券价格上涨的幅度而定，理论上并无确定的最大值。

卖出认沽期权

　　（1）适用情况：预期标的证券价格未来不会下跌，但仍想通过期权交易获得投资收益。

　　（2）原理：卖出认购期权，获得买方支付的权利金收入。

　　图中可见，标的证券价格高于行权价时，卖方盈利额保持不变，为权利金金额；标的证券价格跌至行权价以下时，卖方盈利减少；标的证券价格继续跌至行权价减权利金之差（即盈亏平衡点）以下时，卖方由盈转亏。

　　（3）要点：

　　如果标的证券价格下跌了，认沽期权卖方可能因期权买方选择行权而遭受损失，其损失幅度将视标的证券价格上涨的幅度而定，标的证券价格跌到零时，损失达到最大值。

合成期货空头

　　（1）适用情况：股市出现重大利空消息，预期后市股票价格将大跌，即强烈看跌。

　　（2）原理：买入1张平价认沽期权，售出一份具有相同到期日的平价认购期权。

　　（3）要点：最大亏损没有下限，而最大盈利=期权行权价格+净权利金。

牛市价差策略

    （1）适用情况：预期后市股票价格上涨幅度有限，或股价回涨只是跌势反弹，即温和看涨。

　　（2）原理：买入1张认购期权，同时卖出1张行权价更高的认购期权，两个期权的到期日相同。

　　（3）要点：最大亏损为净权利金，而最大盈利=两个行权价格的差额-净权利金。

熊市价差策略

    （1）适用情况：预期后市股票价格下跌幅度有限，即温和看跌。

    （2）原理：买入1张认购期权，同时卖出1张行权价更低的认购期权，两个期权的到期日相同。

    （3）要点：最大亏损=两个行权价格的差额-净权利金，而最大盈利为获得的净权利金。