伦敦金属交易所始建于伊丽莎白一世时期，交易所的前身是建于1571年的皇家交易所。起初贸易商仅仅进行国内的金属交易，之后因为英国成为主要的金属出口国，越来越多的欧洲其他国家的贸易商来到伦敦买卖金属。19世纪初期，随着市场的不断扩大，之前的交易所已经不能容纳更多的贸易商进行金属买卖，因而人们逐渐选择到交易所旁边的咖啡馆进行交易，这便是圈内交易（Ring）的最初形式。

一直以来，英国的铜和锡都能自给自足，并且价格也能长期保持稳定。但是从19世纪中期的工业革命开始，几乎是一夜之间，英国成了世界上最先进的国家，从一个主要金属出口国变成了金属进口国。由于进口的大量激增，这使得金属贸易商不得不面临一个问题，即大量从智利和马来半岛进口来的矿石在经过几个月的航行到达英国之后，价格可能会发生巨大的改变，而这无疑会给贸易商们带来不可预料的损失。

因此他们开始积极的寻找对策。由于当时电报技术的出现和蒸汽轮船取代帆船成为新的航运工具，使得人们的通讯更加便利，能够较为准确的预计货船到达的时间。因而这给了金属贸易商一个规避价格下跌风险的机会，即根据货船到达的时间预先出售铜锡矿石，并在特定日期交割。

1869年苏伊士运河的开通使得将铜、锡矿石从国外运往英国的时间均缩短为3个月，从而预售矿石的交割时间一般也为三个月，这种交易机制一直保留到现在。随着这种交易方式和英国工业革命的逐步发展，越来越多的金属贸易商选择这种方式买卖金属。随着贸易量的扩大，他们迫切希望能够有一种规范化的模式或合约能够每天进行交易。正是因为这一原因，1877年伦敦金属矿业公司成立，这便是后来的伦敦金属交易所。

由于英国工业革命的需要，因而在交易所成立之初，就已经有铜和锡期货合约。这吸引了大量的贸易商来到伦敦买卖金属矿石。贸易商们除了在交易所内进行铜锡的交易外，还在交易所外买卖钴和水银。

1899 年铜和锡的交易开始采用现在交易的方式，即分上下午两场，每场又分为两轮交易。1903年铅正式成为伦敦金属交易所的主要产品，随后在1915年锌期货合约也成功推出。事实上早在正式开始铅、锌期货合约交易之前，交易所之外的铅锌交易就已经存在了，只是并未在交易所内交易。铅锌期货并没有随铜锡一起推出的原因是因为当时对于铅、锌和生铁的具体规格要求仍在讨论确定中。

1932年《进口税法》颁布，宣布对非英国产的锌和锌矿石征收10%的关税。这使得LME的铅锌市场随后陷入混乱。

由于两次世界大战的原因，LME曾经关闭过一段时间。直到1949年，锌交易首先重新恢复交易，随后铅锌交易也开始正常化，LME市场才开始再度交易。而铜合约是直到1953年才恢复交易。

二战后，随着世界范围工业的发展、新矿山的挖掘及政治上的因素给世界和金属贸易带来了巨大的影响，LME开始不断地适应着这些变化的形势，在贸易额不断增长的同时，根据市场需求将更多的金属纳入了其交易范围内。

1978年铝合约上市，在铝合约上市之后一年，镍合约也正式开始在交易所交易。

1985年，LME被卷入了一场危机。当时由于巴西等锌的主产国的产量远远大于需求量，国际锌业理事会为了维持市场上锌的价格，仍然继续买进锌，这最终导致他们无力偿付巨大的货款。锌的价格随之大幅下跌，迫使LME不得不宣布停止锌合约交易六个月。

1987年LME金属期权正式上市交易，此前LME金属期权交易已经存在多年，但都为柜台交易OTC(Over the Counter Trading) 合约交易。1997年引入TAPOS（Traded Average Price Option)成交价平均价期权。从此，LME期权成交量与日俱增。

在LME的历史上，各种合约根据当时社会的不同需要不断进行改进。其中铜在1981年升级为高级铜合约，紧接着又在1986年变为今天的A等级合约。锡目前的合约则是1989年升级之后的合约。锌期货合约自从上市以来一直不断地改变，最近一次的升级是1986年转变为高等级合约。1987年铝也转变成今天的高等级合约。

在近十几年中，LME仍然不断地根据市场的需求谋求创新和变革。LME分别在1992年和1999年推出了铝合金合约。近几年又将铜和铝的交易时间扩展为63个月。