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期货期权交易所之一:芝加哥期货交易所(CBOT)

2015/11/30 11:00:21 创建者:Chenzhipian 作者: 来源:

    芝加哥期货交易所是当前世界上最具代表性的农产品交易所。19世纪初期,芝加哥是美国最大的谷物集散地,随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展,1848年,由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所,该交易所成立后,对交易规则不断加以完善,于1865年用标准的期货合约取代了远期合同,并实行了保证金制度。1877年 期货交易进一步规范,“投机者”的字眼首次出现。

    在19世纪晚期至20世纪早期的这段时间里,期货交易量不断增长,新的商品交易所也不断出现。许多种类的商品在这些交易所内进行交易,包括棉花,黄油,蛋类,咖啡,可可,小麦,玉米及燕麦的期货合约也建立起来。 1885年 在此期间,期货交易取得爆炸式的增长。

    1936年 大豆期货开始交易, 1950—1951年 完成大豆相关品种的推介,如豆油,豆粕。目前,CBOT的玉米,大豆,小麦等品种的期货价格,不仅成为美国农业生产销售的重要参考价格,而且成为国际农产品贸易中的权威价格。1966年 10月,CBOT对可选择性的雄幼牛合约设计完毕,并以此为基础开始进行家畜期货交易。1968年 冻鸡——交易所第一个非谷物类商品期货开始交易。1969年白银期货开始交易,白银期货是该交易所第一个贵金属期货合约。1972年12月1日,CBOT开始Stud木材期货交易。

    1973年 CBOT的会员发起成立芝加哥期权交易所(CBOE),交易场地与CBOT的交易池相连。 1975年第一种金融期货工具开始在CBOT交易,即美国政府抵押协会的债券(GNMAs)期货合约。1977年 CBOT开始推介美国国库券期货合约,该合约至今仍在世界范围内被广泛地交易着。

    1982年 CBOT开始进行美国国库券的期权合约交易,该合约的成功推出为在其他金融期货合约及农产品期货合约的期权合约交易探索出了一条路子。1984年 CBOT开始大豆期货合约的期权交易,这标志着农产品期货合约的期权合约交易开始。

    1987年 CBOT夜盘开始交易,交易品种为利率的期货及期权。1997年10月6日,CBOT又一次扩大了其业务领域,推出“道·琼斯工业平均指数”期货及期货期权合约。1998年4月,CBOT开始了农产品系列期权合约的交易,为市场使用者提供最大灵活度及最低交易成本的农产品期权交易的服务。

    1999年 1月26日,CFTC批准CBOT可交易PJM Westen Hub Electricity 期货和期权的合约,并在Project A系统上交易所有的电子化合约。

    在过去的150多年中,CBOT的主要交易方式为公开喊价交易,即交易者在交易场内面对面的买卖期货合约。然而,为了满足全球经济增长的需求,CBOT于1994年成功地推出了第一个电子交易系统。在过去的十年中,随着电子交易使用的日益普及,交易所曾将电子交易系统数次升级。最近,在2004年1月,CBOT推出了另一个由领先的LIFFE CONNECT交易技术所支持的新的电子交易系统。

    在CBOT推出新交易系统的同时,交易所也完成了清算业务的转换。芝加哥商业交易所(CME)于2004年1月开始为CBOT的所有产品提供清算及相关业务服务。CME/CBOT共同清算网将两个具有主导地位的金融机构结合起来,该清算网提高了业务、保证金和资本效率,使期货经纪商和期货产品的最终用户获益匪浅。

    无论是电子交易还是公开喊价,CBOT的主要角色是为客户提供一个具有透明性及流通性的合约市场,该市场的作用为价格发现、风险管理及投资。农场主、公司、小企业所有者、金融服务提供者、国际交易机构及其 它个人或机构可通过一个称作套期保值的过程来管理价格、利率、和汇率风险。套期保值是通过在期货市场持有相等但相反的头寸来对冲掉现货市场头寸的内在价格风险的操作。套期保值者利用CBOT期货市场保护其业务以避免不利的价格变动可能对其盈余造成的不利影响。

    2006年10月17日美国芝加哥商业交易所(CME)和芝加哥期货交易所(CBOT)宣布已经就合并事宜达成最终协议,两家交易所合并成全球最大的衍生品交易所——芝加哥交易所集团(CME Group),总部将设在芝加哥。合并后的公司的资产总额据估计将达到250亿美元,CME占其中的180亿美元,CBOT约占其中的70亿美元。原CME主席A.Duffy将成为合并后公司的主席,原CBOT主席Charles P.Carey被任命为副主席,原CME首席执行官Craig S.Donohue成为合并后交易所的首席执行官,原CBOT的首席执行官Bernard W .Dan被委派负责监管CBOT的业务直到合并完成。合并后的公司的董事会将由29名董事组成,其中CME委派其中的20名,CBOT委派其中的9名。