兴证点铜：4月2日夜盘LME铜价上涨0.22%，COMEX铜价上涨0.68%。供应端，海外矿山受疫情影响进入检修、减产的越来越多，但对冶炼的冲击暂未明显体现出来，从短期指标来看，铜精矿加工费连续两周下滑3美元以上，目前降至65美元/吨附近。国内铜库存出现拐点，但海外疫情对部分终端产品出口的冲击明显，库存仍有可能出现反复。综上，我们认为，海外矿山减产对冶炼的影响有待发酵，海外疫情对出口、消费的影响明显，后期铜基本面出现反复的概率较大。铜价在矿山减产、国内消费恢复，海外消费萎缩、市场情绪不稳定等多重冲击下，大概率维持高波动。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20200403.pdf