兴证聚烯烃：聚烯烃板块低位震荡，向上持续力度有限。现货市场因期价波动，报价涨跌互现，聚丙烯拉丝主流报价在6100-6300元/吨，聚乙烯华北、华南市场调整50元/吨，华东调整50-150元/吨。

上游方面，国际油价震荡，乙烯、丙烯弱势难改，甲醇震荡下跌，成本端仍偏弱势。供应面，由于利润高企，PP运营厂商多满负荷或超负荷运行，利和知信一期30万吨/年聚丙烯装置近期外采丙烯试运行，计划2020年2季度正式运行，多数原计划检修装置延期到二季度、三季度，扬子江石化40万吨装置停车，预计本周末重启；PE装置较为稳定，原计划检修装置基本延迟或不检修，进口量稳中有升。国内疫情稳定后预计将有大量聚烯烃新产能上场，PP、PE供应面呈宽松态势，利空期现价格。需求面，下游装置开工率大稳小动，存量需求已完成补库，且国外的“封国、封城”严重制约塑料制品的出口及相关塑料包装产业，下游产成品库存激增，需求端采购意愿不强。库存方面，两油库存仍处往年高位，经过前期补库当前需求面观望情绪浓厚，社会库存、港口库存可能出现不同程度的累库。综上，当前聚烯烃成本端弱势，供需失衡，库存高企，盘面仍以低位震荡为主，建议暂观望，不宜盲目追涨杀跌，中长期逢高沽空。仅供参考。