【兴证慧眼】2月21日

兴证点铝：今日沪铝震荡运行，当前消费尚未复苏，铝锭库存相比上周增加5.5万吨至167.2万吨。供应端，云铝昭通及云铝鹤两厂预计将各自新增10万吨电解铝产能，2月底3月初启槽。铝价短期受宏观事件影响较大，特别是中美贸易磋商及美元指数影响显著，中长期来看，3-5月消费复苏情况是主要矛盾。预计铝价延续震荡，仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡偏多。美国API库存增幅不及预期，美元下行，均对油价形成支撑。尽管美联储纪要略偏鹰派，对油价有所打压，但中美贸易谈判形势良好，亚洲股市普涨，提振了市场信心。亚盘时间，美油涨约0.5%，布油涨约0.2%，上期所SC涨约0.25%。预计EIA库存报告发布前，日内油价将继续震荡走势，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪转弱；TA震荡走低，EG震荡上行。现货TA报盘贴水05合约15~20之间；EG报4940-4950上下，外盘商谈605美元。长丝、短纤、瓶片报稳。装置方面，扬子石化35万吨TA预计今日重启；福建佳龙60万吨TA预计近期检修一周；福海创TA负荷至450万吨的80%；台湾20万吨EG开启检修；美国乐天100万吨EG开启检修。操作建议，油价强劲推升TA与EG，但聚酯产业链仍季节性偏弱，终端普遍反应接单同比18年偏弱，需求短期预计较难放量，TA与EG暂观望。今年TA期初库存较低，后期TA年检增多后紧平衡去库可能，可在回调后积极入多；EG港口目前仍有119万吨待消化，价格较难上行。仅供参考。

兴证股指：沪指今日冲高回落，多数指数午后翻绿，三大期指中IC较强，合约期现价差震荡偏弱。综合来看，近期交易情绪偏高，外资延续净流入，风险偏好仍然较高，预计指数震荡偏强，市场仍有上行空间，建议期指维持多头思路，多IC空IH策略可继续持有。仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌下挫，现货升水小幅回落。库存方面，本周初三地锌社会库存达19.32万吨，较上周五增加6200吨，较上周一增加2.22万吨，增幅明显。LME锌库存持续下滑，跌至10万吨以下。1月压铸合金开工率大幅下滑，下降10.93个百分点，预计2月将延续低迷态势。目前，受到春节放假影响，下游需求停滞疲弱，锌锭出库较少，库存将维持小增。随着下游加工厂正常生产，锌锭需求量有望提升。我们认为锌价短期内跌幅有限，谨慎做空。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，东北、华东部分地区价格下跌。节后售粮增多，售粮压力或将逐渐增加。下游饲料需求较弱，深加工企业采购较为谨慎，关注企业补库情况。预计近期玉米价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳，部分地区价格下跌。淀粉企业开机率回升，下游企业采购谨慎，观望情绪较重，淀粉库存继续增加压制淀粉价格，预计近期玉米淀粉价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价横盘整理，山东进口针叶浆银星市场报价5725元/吨，凯利普5850元/吨，现货价格持稳。3月智利Arauco针叶银星外盘报价上涨30美元/吨至710美元/吨，俄罗斯依利姆针叶浆、阔叶浆外盘均报涨30美元/吨。生活用纸行业利润下滑，印刷用纸利润仍处于亏损状态，需求整体一般，关注国内港口库存去化情况。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘低开后偏弱震荡，午盘跳水跌幅有所扩大；现券方面，关键期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行2.92bp至3.1488%，IRS小幅上行。早盘暂停公开市场操作，进行719亿元PSL操作，净回笼1000亿元，大多数期限资金利率上行，资金面边际趋紧；地方债集中供给叠加资金面边际趋紧，期债承压偏弱震荡。今日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

兴证点焦：焦煤、焦炭高位震荡,走势较好。目前多数产地煤矿复产速度缓慢，且有澳洲煤进口限制，而下游焦企开工良好，炼焦煤库存走低，主焦煤资源偏紧。澳洲事故煤矿虽然不对中国出口，但依旧对市场造成利多影响。首轮焦炭提涨基本结束，临汾进入环保限产，焦企限产多至50%，支撑市场心态。预计焦炭焦煤将以高位震荡为主，仅供参考。

兴证点糖：盘面偏强震荡。从基本面看，临储50万吨对供需的影响不大。另一方面，截至1月底广西产销双降，产量的下降可能是由于前期阴雨天气导致糖厂断槽，因此甘蔗压榨量同比减少，建议后期继续关注产量的情况。销量方面，1月广西出现了惜售的情况，下游观望情绪较浓，淡季到来库存风险增加。 从盘面看，郑糖表现偏强，短期或继续反弹。仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格下跌20-30元/吨，成交一般，期货价格震荡走低，暂观望；豆粕观望居多，现货成交较少，价格持平或上涨10元/吨，期货低位震荡，暂观望；马来西亚棕榈油库存大幅减少，出口好转，国内棕榈油现货价格大跌30-50元/吨，期货维持震荡走低，暂观望，仅供参 考。

兴证动煤：今日动煤冲高回落。路透社消息，中国大连港海关禁止澳大利亚煤炭进口，一定程度上将对煤炭市场形成支撑；但当前市场观望情绪渐浓，短期煤价继续上涨空间较为有限。预计动煤继续上涨压力较大，或震荡调整为主，继续关注下游工业企业复产复工情况以及进口煤政策的变化情况，仅供参考。