【兴证慧眼】11月26日

兴证点钢：螺纹钢现货迅速下降，本日华东跌80-120，华北跌180-250。华南跌40-50。期螺本日大幅下跌。市场信心较差。建议投资者观望。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华北、华东部分地区价格上涨。东北新玉米收割基本结束，农户惜售情绪较重，但是随着温度 降低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北、内蒙古、黑龙江部分地区价格上涨。原料玉米价格维持高位，支撑淀粉价格。 目前淀粉价格处于高位，下游企业采购放缓，新增订单减少，库存继续增加，预计近期玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望 ，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日跌停。目前矿石基本面依然尚可，港口库存处于年内低位，同时外矿短期发货依然受阻，澳粉库存偏紧；但受钢材价格大幅下跌的影响，钢厂利润收缩的压力传导至原料端，加上未来进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，故矿石价格出现补跌从而大幅下行。后续继续关注采暖季限产的执行力度，预计矿石价格短期偏弱，建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证点焦：今日黑色系大跌，焦煤焦炭跌幅较大。焦煤方面，山东、山西地区严格控制煤超，焦煤供需总体偏紧，预计焦煤现货价格仍有支撑。焦炭方面，现货拐点已经来临，上周焦企库存出现小幅增加，钢厂向原料端施加压力，打压焦炭价格。今日山东山西地区均已出现第二轮提降100元/吨。焦炭短期偏空运行，但临近1901合约交割月，期货仍处深贴水状态，建议暂时观望。仅供参考。

兴证点铝：沪铝今日重回13800元/吨，近日关于山东地区的减产消息促使铝价小幅反弹，然而目前没有官方文件或相关企业证实。由于当前铝价低迷，铝企亏损扩大，加快减产步伐，据SMM统计电解铝已减产（含拟减产）年产能205万吨。本周一铝锭社会库存下降至141.1万吨，库存降幅收窄，可见下游消费难起。成本端，氧化铝价格呈现松动趋势，虽然报价机构报价依然在3100元/吨以上，山西价格已经回落至3100元/吨，实际成交价可能在3100元/吨以下。预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。

兴证原油：今日油价企稳，美、布两油因上周跌至产油国盈利底线，市场预判OPEC将有较大概率减产，油价皆涨超1%。美油因上周继续累库，涨幅不及布油，布油收复60美元/桶关口。上期所SC开盘跌停。虽然至12月6日OPEC减产会议前，暴跌难以再现，但目前油价仍受供给过剩主导，尚未出现对油价的有力支撑。预计短期油价震荡偏空，仅供参考。

兴证点铜：铜价窄幅震荡，今日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水130元/吨。三大交易所及保税区库存下降至年内低点82.71万吨，供应端矿企四季度产量增速预期下滑至2%以下，铜供应端压力缓解。需求端传统汽车、空调表现低迷，但四季度电网投资随着基建投资回暖预期强烈，铜消费出现大问题几率不大。短期宏观金融层面风险压制铜价，但铜自身供需出现边际改善概率较大，铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡下行。广西将于本周陆续开榨，今年广西甘蔗收购价为490元/吨。由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证点胶：东南亚产区虽有不利气候，但对天胶供应影响较小，供应旺季来临，中美贸易争端前景难测，国内轮胎企业开工率升降互现，欧盟对华卡客车轮胎进行反倾销终裁，上周期货仓单大量注销，现货价格全线上涨，新加坡胶以涨为主，东京胶全线上涨，沪胶联动走强，总持仓量净增0.5万余手，至48.3万余手，后市料低位震荡为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，陕西、河北、山东库存削减明显，其中河北市场经过长期降价促量，沙河企业库存已削减至400万重量箱，由于库存压力减轻，当地企业拉涨情绪浓厚，库存下降趋势性支撑并没有被市场认可，只是对短期市场氛围存在利好，反弹持续性与空间均存在不确定性，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开低走，午盘跌幅扩大；现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行2.83bp至3.42%，IRS微幅上行。早盘央行继续暂停公开市场操作，净回笼1000亿元，大多数期限资金利率上行，其中隔夜利率上行幅度较大，资金面趋紧，早盘期债在央行继续暂停公开市场操作资金面趋紧和获利盘止盈的利空影响下转涨为跌，午盘受到原油价格上涨影响而跌幅有所扩大。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注做平曲线（多T空2TF）继续持有或轻仓逢低试多或多T空TF（1:1），仅供参考。

兴证股指：沪指今日冲高回落，午后跌幅走扩，成交量能低迷，三大期指中IC跌幅较大，期现价差震荡偏弱。综合来看，中美贸易的不确定性重新升温，G20峰会前市场情绪较为谨慎，同时近期美股连续下跌，前期领涨的创投概念快速降温，避险情绪明显上升，预计本周走势震荡偏弱，三大期指中IH相对略强，建议谨慎观望或以对冲思路为主。仅供参考。

兴证动煤：今日动煤弱势震荡下行。当前下游电厂维持低日耗、高库存运行，同时港口库存也处于较高水平，下游采购积极性不高，煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤或延续偏弱震荡运行为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格持平或小幅上涨10--30元/吨，成交量较少，期货价格维持震荡偏弱，暂观望；贸易争端反复，豆粕维持震荡偏弱，现货成交较少，价格持平或下跌10--30元/吨，暂观望；马来西亚11月棕榈油出口回落，国内棕榈油价格下跌10--20元/吨，期货震荡偏弱暂观望，仅供参考。

兴证点锌：今日，沪锌今日大幅下跌。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价继续下滑，下跌350元/吨，上周锌锭现货对当月合约报升水780-900元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周有所增加，截止11月19日，三地库存达12.95万吨。加工费方面，目前加工费在4800元/金属吨-5050元/金属吨，从月初至今已增加550元/吨。消费方面，整体市场货源相对宽松，下游多为按需采购，日内整体成交平淡，成交货量略不及昨日。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。