兴证早评20190308

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上日偏强震荡，两市成交额继续放大，行业多数收涨。三大期指结构分化，IC延续升势，IF及IH收跌，合约期现价差偏弱，IF及IH持仓减少，主力均净增多仓，IC有所增仓，主力净增空仓。综合来看，股市结构分化明显，风险偏好略有回落，北上资金净流出，加上盘后卖出评级报告引发市场关注，预计今日以偏弱震荡为主，IC存回调风险，建议期指短线暂时观望或以对冲思路为主。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货高开高走，尾盘较大幅收涨；现券方面，关键期限国债收益率涨跌不一，其中10年期下行4.49bp至3.1572%，收益率曲线走平，IRS较大幅下行。早盘央行暂停公开市场操作，有1045亿元MLF到期，净回笼1045亿元，资金利率涨跌不一，资金面边际趋松；市场有一定程度的降息预期，叠加风险偏好有所回落，期债高开高走，由贴水转为升水。昨日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或轻仓试多，仅供参考。 

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：隔夜纸浆期价走弱，山东进口针叶浆银星市场报价5695元/吨，凯利普报价5800元/吨，下跌25元/吨，现货价格下跌。下游造纸行业利润下降，印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润尚可，木浆下游整体需求一般，2月国内港口木浆库存继续增加，青岛港增加19%，常熟港增加16%。预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证原油：OPEC 2月原油产量降至近4年来最低水平，隔夜油价收涨。尽管OPEC减产仍然支撑油价，但亚太多国均表示有意多进口伊朗原油，该国产量及出口短期或不会明显下滑。此外，全球经济尤其是欧洲经济继续显示疲软迹象，打压了需求前景，使油价承压。预计日内油价继续震荡走势，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，华东局部地区小幅上涨。随着玉米价格跌至低位，深加工企业补库意愿有所松动，现货价格有所反弹，预计近期玉米价格稳震荡调整为主，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳。受玉米价格反弹影响，淀粉价格有所回升，但是淀粉库存继续增加，库存处于历史高位，压制淀粉上方空间，预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。从基本面看，2月广西产销数据利多，截至到2月底广西甘蔗入榨量同比减少1.56%，产糖量同比减少4.3%，同时累计销量同比增加9.8%。政策上看，广西放开甘蔗价格，中期利空。但是下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。另外未来印度，泰国的产量也有下降的可能，外盘有上涨的潜力。但是从中期看，我们认为糖价将先有一个探底的过程。仅供参考。

兴证油粕：美豆维持震荡回调；豆油节后库存维持震荡走低，成交一般，现货价格下跌40-70元/吨，期货震荡走低，暂观望；豆粕需求不振，现货价格小幅上涨10元/吨，低位成交略有好转，暂观望；马来西亚棕榈油期末库存下降，进入减产周期将逐步去库存，现货价格下跌30-50元/吨，短线震荡，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：期螺夜盘价格有所回落，螺卷价差有所扩大。昨日公布库存数据较好，但是期货拉涨后钢坯受到下游环保影响反跌。限产对原料形成利空但下跌空间有限。建议投资者观望。仅供参考。

兴证点焦:隔夜焦煤、焦炭分别收跌1.22%、1.78%。进口煤方面仍然没有通关消息，主焦煤及部分配煤种资源偏紧，预计两会后国内焦煤资源供给将逐步恢复，预计焦煤区间震荡，偏稳运行。焦炭现货二轮提涨，下游钢企抵抗情绪较重，部分地区高炉限产，焦炭库存略高且需求尚未完全恢复，对焦炭采购积极性较低，港口焦炭成交量少，去库存在风险，利空焦炭。昨日钢材库存数据出炉，或受此影响，黑色盘面回升，但焦炭本身的利空因素不能支撑盘面上涨，建议暂时观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏弱震荡，昨日港口现货价格整体持稳，成交一般。本周公布的钢厂烧结粉矿库存继续下滑，主要是由于北方限产；而受两会召开及各地重污染天气的影响，本周铁矿需求预计继续受到压制。我们预计铁矿石短期仍然高位震荡为主，关注后期钢厂补库力度，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-20元/吨。降税预期吸引资金买近抛远，1905合约承压。成本端，北方矿石价格继续松动，氧化铝价格延续下跌。两会期间环保巡查更严，河南郑州地区预焙阳极仍处停产状态，当地相关企业预计3月15日取暖季结束后仍难复产。当前电解铝减产和投产同时进行，运行产能相对稳定，铝锭消费地库存增幅收窄，环比增加0.5万吨至174.9万吨。预计铝价延续震荡，仅供参考。

兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨~升水30元/吨。LME库存上升3200吨，COMEX库存下滑909吨。政府工作报告强调积极财政政策要加力提效，基建刺激项目有望陆续出台，国内铜消费预期不差，叠加目前全球铜库存处于相对低位，我们认为铜价向下调整空间有限，建议多单持有。仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌跌幅达1.55%。周初三地锌社会库存较上周五增加3300吨，LME库存持续下滑，即将跌破6万吨。供给方面，秘鲁1月锌精矿产量同比下滑7.8%，释放或在二三季度。受到春节影响，供需市场两清。需求方面，雾霾天气、两会等均对部分地区下游加工厂开工有所影响，消费呈现进一步走弱趋势。目前库存为关注重点，LME库存持续走弱，三地库存增幅放缓。综上，我们认为，本周锌价跌幅有限，以震荡为主，仅供参考。