兴证早评20190307

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指延续震荡走高，站上3100点，两市成交额继续放大。三大期指集体收涨，IC延续强势，合约期现价差略有走弱，持仓均有所增加，多空主力净增多仓。综合来看，两会传递减税等积极信号，风险偏好再度上升，连续两日盘中震荡尾盘拉升，预计两会期间市场以震荡为主，建议期指短线暂时观望。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开后偏强震荡；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上1.28bp至3.2021%，IRS较大幅下行。早盘央行暂停公开市场操作，净回笼600亿元，资金利率涨跌不一，资金面边际趋紧；一级市场方面，续发的3年期和7年期国债配置需求有所支撑，市场风险偏好有所回落，期债偏强震荡。昨日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或多TF空T，仅供参考。 

兴证早评【能源化工】

兴证原油：EIA库存超预期大增，美国ADP就业人数不及预期，OECD下调全球经济预期，隔夜美油收跌，布油仍受OPEC减产利好支撑，小幅收涨。全球贸易环境的紧张、欧洲经济的疲软，中国经济增速放缓，美国经济动荡，将继续引发市场对经济预期及原油需求的担忧。目前油市供给面有走强的趋势，而需求端持续走弱，更使油价承压。预计日内油价震荡偏空，仅供参考。

兴证纸浆：隔夜纸浆期价下跌，山东进口针叶浆银星市场报价5700元/吨，下跌25元/吨。下游造纸行业利润下降，印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润尚可，木浆下游整体需求一般，2月下旬国内港口木浆库存继续增加，青岛港增加19%，常熟港增加16%。预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油走平。PX在1132美元/吨，PX-石脑油在594美元/吨；TA现货均价在6725元/吨，加工差在800元/吨上下；长丝上涨200，现金流压缩、短纤及瓶片上涨50。装置方面，华东220万吨TA和70万吨TA意外故障；恒力下旬检修15天；华彬140万吨3.10重启。操作建议，聚酯原料价格上涨刺激终端备货，涤丝产销放量，但节前备货尚未完全消化下，持续性预计不长，TA暂观望，等待回调入多；5-9跨期暂观望，基差偏弱下，有回调空间。仅供参考。
兴证EG：隔夜华西村电子盘高开走平，EG现货均价在5320元/吨，外盘在662美元/吨。装置方面，华南40万吨意外故障，检修10天；内蒙古30万吨煤制今日检修；韩国12.5万吨装置开启检修20天；华东30万吨装置计划3月中旬检修7-10天。港口库存至120万吨，本周到港预报回升至18.3万吨。EG供应仍充裕，单边暂观望或考虑逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，华东局部地区小幅上涨。随着玉米价格跌至低位，深加工企业补库意愿有所松动，现货价格有所反弹，预计近期玉米价格稳震荡调整为主，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格总体较稳，山东、内蒙古、吉林局部地区价格上涨。受玉米价格反弹影响，淀粉价格有所回升，但是淀粉库存继续增加，库存处于历史高位，压制淀粉上方空间，预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面弱势震荡。从基本面看，2月广西产销数据利多，截至到2月底广西甘蔗入榨量同比减少1.56%，产糖量同比减少4.3%，同时累计销量同比增加9.8%。政策上看，广西放开甘蔗价格，中期利空。但是下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。另外未来印度，泰国的产量也有下降的可能，外盘有上涨的潜力。但是从中期看，我们认为糖价将先有一个探底的过程。仅供参考。

兴证油粕：美豆维持震荡回调；豆油节后库存维持震荡，成交一般，现货价格上涨20-40元/吨，期货震荡，暂观望；豆粕需求不振，现货价格涨跌互现，低位成交略有好转，暂观望；马来西亚棕榈油期末库存下降，进入减产周期将逐步去库存，现货价格下跌10-20元/吨，短线震荡，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤、焦炭分别收跌0.27%、0.31%。进口煤方面仍然没有通关消息，主焦煤及部分配煤种资源偏紧，预计两会后国内焦煤资源供给将逐步恢复，预计焦煤区间震荡，偏稳运行。焦炭现货二轮提涨，下游钢企抵抗情绪较重，部分地区高炉限产，焦炭库存略高且需求尚未完全恢复，对焦炭采购积极性较低，港口焦炭成交量少，去库存在风险。华东地区受阴雨天气影响，或将延后需求启动，西南地区需求较好，预计短期焦炭偏弱运行，需求释放不确定性风险较高，建议暂时观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏弱震荡，昨日港口现货价格整体持稳，成交略有好转。目前淡水河谷矿难影响仍未体现，预计三月外矿发货依然平稳；而受两会召开及各地重污染天气的影响，预计本周矿石需求有所下滑。我们预计铁矿石短期仍然高位震荡为主，关注后期钢厂补库力度，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点钢：期螺夜盘小幅震荡略有回升，昨日市场库存出炉，螺纹钢社会库存下降，社会库存前周高点确认。近期限产消息频出，螺纹钢现货供需尚可，但偏低基差以及宏观利多出尽的疑云笼罩。建议投资者观望。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~升水120元/吨。LME库存下滑1725吨，COMEX库存下滑142吨。两会期间，政府工作报告强调积极财政政策要加力提效，后期可能出台更多基建刺激项目，有望提振国内铜消费，叠加目前全球铜显性库存处于低位，我们认为铜价向下调整空间有限，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝走弱，上海物贸铝锭升贴水为-30元/吨。降税预期吸引资金买近抛远，1905合约承压。成本端，北方矿石价格继续松动，氧化铝价格延续下跌。两会期间环保巡查更严，河南郑州地区预焙阳极仍处停产状态，当地相关企业预计3月15日取暖季结束后仍难复产。当前电解铝减产和投产同时进行，运行产能相对稳定，铝锭消费地库存增幅收窄，环比增加1.1万吨至175.5万吨。预计铝价延续震荡，仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌小幅回升。周初三地锌社会库存较上周五增加3300吨，LME库存持续下滑，即将跌破6万吨。1月精炼锌进口量6.92万吨，环比下降26.23%，同比上升3.11%。受到春节影响，供需市场两清。需求方面，雾霾天气、两会等均对部分地区下游加工厂开工有所影响，消费呈现进一步走弱趋势。目前库存为关注重点，LME库存持续走弱，三地库存增幅放缓。综上，我们认为，本周锌价跌幅有限，以震荡为主，仅供参考。