7月PTA近月价格拉升，市场主要炒作现货紧缺，远月价格走势稍弱，仍以上行为主，基本面上，终端纺织负荷开始有明显回落，主要原因是订单量收缩，持续亏损，加之天气炎热及限电，企业生产积极性有明显下降。聚酯一侧受7月末产销连续低迷影响，产品可用库存天数有所上升，聚酯厂有让利促销动作，但结合终端负荷判断，让利促销对提振产销作用或较为有限，短期负荷暂无下调。PTA供应一侧，近期随装置重启，供应压力有所缓和，期现由现货升水转为贴水。8月展望来看，终端负荷几大降负因素短期内不会有明显改善，预计终端负荷偏弱情况将持续延续，聚酯一侧在目前正现金流情况下，在库存有显著上升前，负荷明显下调可能性偏低，或在8月中下旬会有明显降负。PTA一侧8月计划检修装置不多，产量会有上抬，但8月库存积累量仍较为有限，去年同期有许多装置有年检动作，按连续运行一年需检修来看，未来仍有大装置检修可能。

操作建议上，PTA基本面供需结构仍然维持良好，随装置重启，近月预期有所转弱，但九月交割前仍以低库存运行为主，近期商品市场回暖，油价连续上移，间接推涨TA，TA远月多单可继续持有，或逢低入多。仅供参考。

兴证期货研发中心PTA月报20170801.pdf