兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上周五震荡大跌，抹平上半周涨幅。仅有机场、生物科技、家用电器收涨，多元金融、电信、造纸、券商等行业领跌。综合来看，上日市场普跌，三大期指中IH跌幅较大，IC成交量有所上升，合约贴水小幅走扩，但各品种持仓均小幅减少，其中IF及IC主力减仓幅度较大且多空主力净增多仓。周末公布的PPI数据略超预期，本周期指1806合约到期，波动可能加剧，加上美联储议息会议、特金会、CDR战略配售资金募集、解禁市值较大等，市场观望情绪较重，期指或将延续区间震荡，建议投资者暂时观望，市场风险偏好压制下可关注多IF空IC策略。仅供参考。

兴证国债：上周五国债期货早盘小幅高开后偏强震荡，午盘拉升涨幅扩大，尾盘收涨。现券方面，5年期收益率下行5.03bp至3.4563%，10年期收益率下行2.49bp至3.6453%，IRS小幅下行，期债受到股市调整影响，情绪偏强，公布的进出口数据高于预期，期债盘中涨幅收窄，周末公布的PPI高于预期，CPI略低于预期，央行暂停公开市场操作，净回笼400亿元，资金利率涨跌不一，窄幅变动，资金面维持偏宽松。操作上，长期投资者轻仓逢低试多，短期投资者轻仓多T空TF继续持有，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，消费需求面临疲软和制裁双重压制，天胶供需偏空态势维持，亚洲现货价基本持平，沪胶夜盘小幅回调，日胶回升，沪胶主力合约RU1809空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单缩减至4.8万余手，库存量增加10020吨至485152吨，仓单增加2350吨至448180吨，预计沪胶维持区域震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场呈现南弱北稳的格局，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场信心一般。在部分大型企业竞争激烈的影响下，华南市场再次出现整体价格回落的局面，而北方地区价格则表现相对稳定，厂家出库尚可。特别是华中地区价格有一定幅度的上涨，预计期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证原油：上周原油期货价格弱势盘整为主。WTI主力合约周跌幅0.23%，收于65.56美元/桶；布伦特主力合约周跌幅0.48%，收于76.34美元/桶；国内原油期货主力合约周跌幅1.35%，周五夜盘小幅回升0.17%，最终收于469.1元/桶。目前油市关注焦点仍然在OPEC是否会放松限产，如果放松幅度超预期，叠加美国原油产量与库存上升的因素，油价震荡上涨的趋势很可能就会发生反转。预计在会议结果公布前，油市相对稳定，难以出现大幅波动。仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤弱势震荡下行。由于部分主产区煤矿受环保检查影响限产停产，导致到港成本提升，加之秦皇岛港封港，港口煤价继续小幅探涨；但政策调控预期仍存，同时水电逐渐恢复，以及沿海六大电厂日耗回落至70万吨下方，预计煤价继续大幅上涨可能性较小，后期仍需重点关注电厂日耗情况。建议投资者暂且观望，继续关注ZC901-ZC809的反套操作，以及多ZC807多ZC901空ZC809的蝶式套利操作，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油横盘整理。PX至989美元/吨，PX-石脑油至340美元/吨。TA现货在5755元/吨，现货加工差在840元/吨，POY8955元/吨，华东水瓶片10300元/吨，涤短8825元/吨。装置方面，逸盛（大连）已重启；华彬140万吨装置因故降负；台化兴业与福海创均已重启。操作建议上，大装置重启，后期预计逐步累库，单边暂观望。7-9可考虑逢高平仓，9-1因社会库存绝对值不高，仍可在0-10附近入多，夏季若装置故障，有拉升空可能。PTA/沪原油可继续向上高抛低吸。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，山东局部地区价格小幅下跌。8日黑龙江临储玉米拍卖成交93.39万吨，成交率23.36%，成交均 价1413元/吨，溢价63元/吨，成交率、溢价下滑，北方运费上涨，物流紧张，临储玉米出库偏慢，还有约三分之二未出库，玉米供 应平稳，预计近期玉米价格震荡调整，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，河北局部分地区价格上涨。玉米价格对于淀粉价格形成一定支撑，淀粉库存处于高位，货源 供应充足，预计近期玉米淀粉价格震荡调整，仅供参考。

兴证油粕：美豆主产区天气利好，美豆低位震荡；豆油库存维持高位，现货价格下跌20-40元/吨，短期震荡；豆粕下游养殖业需求逐步走强，国内豆粕主流 价格大跌50-80元，后期受贸易战影响可能再度走强；马来西亚棕榈油5月产量预期增加，出口转弱，国内库存有所降低，现货价格下跌10-30元/吨，维持区间震荡，仅供参考。

兴证点糖：盘面增仓下行，南宁报价在5520附近。5月国内销量数据利多，5月单月全国销量同比增加35.36%，本榨季截至5月底全国累计销量同比增加8.71%，新增库存同比增加13.95%。但是郑糖无视利好向下突破，主要是还是国内缺乏利多题材可以炒作，郑糖在增产周期的大背景下惯性下跌。从基本面看，我们依然认为郑糖在成本附近会有支撑，目前901合约跌破5400的价格已经接近下榨季甘蔗价下调后预估的成本，因此郑糖仍有反弹的需求。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：周末钢坯价格小跌，上周钢材社会库存降幅收窄，市场面临淡季实现，但期货贴水仍然较大，限产仍然存在。建议投资者暂时观望。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石上周五震荡为主。近期外矿发货量持续走高，未来港口库存压力或进一步加大，铁矿石供给维持宽松；需求方面，高炉开工率难以继续上升，加上钢厂矿石库存相对充足，补库动力不足。但近期海运费上涨较快，对铁矿石价格产生一定支撑。我们认为铁矿石继续上涨的空间有限，建议投资者等待逢高沽空的机会，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：上周周三大交易所铜库存同时出现下滑，其中上期所库存下滑1.62万吨，LME库存下滑1.09万吨，COMEX库存下滑0.06万吨。供应方面，国内环保督查影响部分地区粗铜冶炼产能，印度Vedanta旗下40万吨冶炼厂继续关停，影响全球精炼铜供应预期。需求端，国内5月铜杆开工率80.42%，同比增加5.88%，铜材整体开工率相对去年不差，叠加部分区域废铜紧张，使用精铜生产铜材比例增加，精炼铜消费整体向好。结合供需两端看，我们继续看涨铜价。仅供参考。