内容提要

l  行情回顾

上周郑醇主力合约MA2101小幅走高，开盘2251，收盘2287，最高2323，最低2204，涨跌幅1.42%。现货方面，上周内地甲醇市场窄幅波动，沿海甲醇市场涨势依旧。

l  后市展望

从基本面来看，近期国内甲醇开工率整体持稳，上周全国甲醇开工率71%（0%），西北甲醇开工率80%（1%），西北地区气头甲醇如青海中浩、内蒙博源等纷纷停车，但西南气头装置停车时间较晚，目前处于取暖季，预计后续气头和焦炉气甲醇装置仍有停车预期，内地价格整体坚挺。港口方面，上周卓创沿海库存117.62万吨（-6.72万吨），从11月20日至12月6日中国甲醇进口船货到港量预估在61万吨附近。装置方面，伊朗ZPC一套装置临时停车，卡维230万吨装置检修两周，印尼KMI停车检修，目前外盘非伊朗货源整体有限，伊朗装置又频繁检修。需求方面，传统需求小幅下滑，近期内地部分传统下游开始抵制甲醇价格上涨，但影响范围目前有限，MTO开工率稳在84%（0%），上周虽然鲁西化工MTO装置停车，但中天合创另外一套CTO装置重启恢复，另斯尔邦12.2日开始检修。目前总体来说，甲醇基本面前期利好有所消化，但外盘偏紧和港口去库依旧能够支撑行情。

l  策略建议

多单继续持有。

l  风险提示

原油暴跌。

兴证期货研发中心甲醇周报20201123.pdf