内外背离

隔夜美糖继续上涨，下榨季巴西开榨前贸易流紧张的题材继续被炒作，另外印度新榨季补贴可能低于去年，美糖继续冲高。不过目前美糖基金净多单处于历史高位，如果北半球主产国没有超预期减产，可能无法支持价格继续大幅上涨。国内方面，我国加入RCEP贸易协定，对白糖的影响体现在泰国糖的进口成本可能会降低，低价进口糖将对国内糖价产生较大冲击。不过目前政策的具体细则还没有公布，白糖是否在降税名单中还不能确定。另外政策的最终落地也需要一定的时间，短期无法对供需产生影响，仅供参考。

兴证期货研究中心白糖日报20201117.pdf