内外背离，郑糖下跌

上周三美糖大涨，但郑糖反而下跌，表明目前市场情绪谨慎偏悲观。主要的利空点在需求端，疫情得到控制后，国内需求没有明显回暖。原因是居民收入下降以及中下游备货减少，另外进口糖浆也对国产糖产生冲击。长期来看，目前可能是需求最差的阶段了，需求端有利空出尽的迹象，但是供应端仍缺乏利多的驱动。短期看或继续回调，仅供参考。

兴证期货研究中心白糖日报20200720.pdf