兴证期货研究中心油脂早报20200116.pdf

中美第一阶段协议签署，美国下调关税不及预期，中国扩大采购细节仍不确定，市场预期悲观。阿根廷提高大豆出口关税，对外盘利多。美国农业部公布1月度报告维持相对中性。受豆粕需求放缓影响，国内大豆压榨量维持低位，豆油供应维持低位。马来西亚棕榈油12数据库存下降高于预期，对市场利多。油脂短线调整、中长期将震荡偏强。