糖价向上突破

上周国内糖价增仓上涨。从历史上看，5700左右的盘面价格处于历史价格的平均水平附近。从本榨季的供需平衡表看，本榨季的供需情况也处于相对平衡的状态，因此目前的糖价基本反映目前的基本面。不过如果糖价大幅上涨的话，可能缺少基本面的配合。特别是如果国内没有超预期的减产，那么供需可能处于比较平衡的水平，较难支撑糖价大幅上涨。考虑到政策面如关税、甘蔗价格改革还有一些利空预期需要落地，所以总的来看，目前糖价可能缺乏大幅上涨的基础。

兴证期货研究中心白糖日报20200113.pdf