兴证聚烯烃：聚烯烃周五隔夜盘面继续走强。现货价格方面，节后现货价格随期价上行，交投氛围尚可，库存有所消化，PP拉丝主流在7950-8150元/吨，PE华北区域波动幅度50-100元/吨，华东区域波动幅度50-100元/吨，华南区域波动幅度100元/吨。

上游方面，国际原油维持震荡，丙烯、乙烯维持高位，利润下行下成本端支撑偏强。供应面，国内PP、PE新装置宝来、中科、万华及中化泉州预计10月中均能产出合格品，PP新装置多生产低价拉丝料以占据市场份额，拉丝料供应逐步宽松，PE新投产以HDPE/LLDPE为主，LDPE供应仍偏紧，供应端结构性失衡仍存，总体来说国内聚烯烃供应端压力增加，PP增量更多；进口方面，人民币大幅升值短期利好进口，利空聚烯烃。需求面，零售业需求恢复较好，但需求前期的迅猛增速一定程度上透支了后期需求，根据财新数据，疫情后制造业、服务业改善力度不强，预计需求增速或不及供应增速。库存方面，两油库存早库在80万吨，较上周六降2.5万吨，目前来看去库速度尚可。综上，聚烯烃供应压力增大，PE供应结构性失衡仍存，需求增速相对疲软，成本端支撑下，聚烯烃或呈前高后低走势，重点关注供需矛盾发酵情况及库存变化。仅供参考。