兴证原油：国庆期间，外盘油价在6个交易日内先抑后扬，前2个交易日WTI原油一度深跌2.31美元或5.93%至36.63美元/桶，随后连续4个交易日反弹，截至10月8日收盘，WTI上涨2.33美元/桶或5.98%至41.27美元/桶。相应的，布伦特最大跌幅和涨幅分别为6.06%和5.54%。我们认为，国庆期间，原油基本面依旧延续边际缓慢改善的状态，油价的波动主要归结于美国需求预期出现了较大不确定性：供应端：美国方面，尽管产量及钻井数量持续恢复，但受飓风影响，墨西哥湾地区的原油可能有150万桶/天的产能继续停摆；OPEC+方面，截至目前，各国减产执行率依旧保持在较好水准，沙特小幅上调对外原油OSP，提振现货信心。此外，有消息称，沙特似有意重新执行第一阶段减产协议，但截至目前，OPEC并无举行特别会议迹象，在美国大选前，OPEC产量政策变化的可能性不大。需求端：特朗普确诊一度令市场情绪降至冰点，全球股市和商品市场大幅下跌，但在特朗普迅速出院后，市场对于美国加大封锁的预期降到最低点，结合9月25日、10月2日的两周内，原油、成品油库存普遍下降，炼厂开工率回升，以及两党经济刺激法案谈判破裂后，再度传出谈判重新开始的消息，使得投资者看好美国未来能源消费前景。此外，美国有意加大制裁伊朗金融市场以及阿塞拜疆和亚美尼亚的地缘政治问题，也为油价的连续反弹提供了助力。但在美国大选之前，OPEC再度加大减产或者美国达成经济刺激法案等原油基本面的实质性利好很难正式落地，预计油价将延续震荡状态，向上或向下突破的可能性均较小，建议持长线多单保持观望为宜。仅供参考。

兴证期货研发中心原油日报20201009.pdf