兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜维持回调，除原油偏强外基本面后市利空消息较多。现货市场高价难成交，低价货源难寻，下游采购意愿不强，成交未见放量，聚丙烯拉丝主流报价小幅调整50元/吨；聚乙烯华北/华东市场报盘调整50-100元/吨，华南市场稳定为主，个别零星小涨。

上游方面，国际原油隔夜震荡走强，丙烯价格企稳，甲醇偏弱势。供应面，PP开工率在86.8%，国内产量预计减少，但本周低价进口货源及延期的东南亚货源将集中到港，利空供应端，新产能上场预计在二季度兑现；PE正式进入检修旺季，当前检修量涉及349万吨产能，但月底进口货源集中到港，预计将抵消检修利好，整体供应端呈弱平衡态势，未来偏空预期较多。需求面，下游传统需求进入淡季，两会并未提出终端强刺激政策，短期内需偏空，外需随全球逐步解封而边际好转，仍需关注10-11月疫情是否二次爆发导致的传统需求削弱、医疗用品需求增多。库存方面，两油库存在73.5万吨，较昨日降3万吨，同比去年处于低位，石化库存压力较小，但进口货源逐步到港，港口库存拐点基本可以确认，对价格驱动向下。综上，短期聚烯烃供需矛盾逐渐发酵，油价引领下聚烯烃呈震荡走势，建议暂时观望，中期逢高沽空，可尝试聚丙烯跨期反套。仅供参考。