兴证聚烯烃：五一期间外盘原油大涨，或带动聚烯烃板块重心上移。现货市场节前小幅补库，成交尚可，聚丙烯拉丝最新市场价在7350元/吨左右，纤维料降至8000元/吨；聚乙烯LLDPE现货月均价为6622元/吨，环比跌3.3%；LDPE月均7383元/吨，环比跌2.93%；HDPE各品种跌幅在50-400元/吨，HDPE拉丝料月均价在7177-7381元/吨，HDPE膜料均价在6861-7332元/吨，HDPE注塑均价在6522-6709元/吨。

上游方面，国际油价大幅上涨，丙烯需求略有好转，价格小涨，甲醇区间震荡，成本端仍有较大下降空间。供应面，PP开工率在86.38%，利和知信一期30万吨/年PP装置已顺利投产，负荷8成左右，5月新增大连有机、蒲城清洁能源、天津石化、中沙天津停车检修，新产能上场为大概率事件，但短期标品紧平衡局面暂维持不变；PE开工率为88%，逐步进入检修季，但5-7月进口到港量预计上升，供应端偏中性。需求面，下游传统需求进入淡季，外需受制于国际疫情，出口订单锐减，仅保持原料的刚需采购，欧美提前复工或拉升外需需求；医疗用品生产、出口均受严查，前期旺盛需求萎缩，托底能力减弱，但需关注国际疫情是否会二次爆发引发需求大涨，整体来看二季度需求有望提升。库存方面，两油库存预计五一期间有所累库。综上，油价主导下聚烯烃近期大幅波动，建议暂观望为宜，中期以逢高沽空为主，聚丙烯跨期反套可在5月择机介入。仅供参考。