内容提要

• 后市展望及策略建议

兴证点铜：夜盘LME铜价小幅下跌0.60%。昨日LME库存下滑1475吨。基本面上，疫情期间下游需求延迟、运输受阻等问题加剧库存上升速度，短期铜基本面失衡严重。目前铜价已经跌至5600美元/吨附近，接近全球铜矿90%分位现金成本线，叠加国内炼厂原料、副产品硫酸等运输可能受影响，炼厂或将出现降低产能利用率等措施，铜供应压力届时将得到缓解。金融属性层面，短期市场不确定性仍较大，国内铜价波动率或将明显上升。综上，我们认为供应端成本支撑仍在，但短期市场情绪受疫情影响较大，铜价波动可能大幅上升。建议投资者暂观望。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20200205.pdf