兴证点铜：夜盘沪铜走高。昨日LME库存下滑2725吨，COMEX库存持平。基本面上，铜精矿加工费近期有所恢复，但仍维持在60美元/吨以下低位，冶炼厂经营压力较大，国内冶炼厂存在减产预期。铜矿方面，小矿山成本高企，部分矿山出现亏损停产行为。需求端，欧美国家制造业景气度边际下滑，铜消费较为疲软。综上，我们认为铜基本面呈现供需双弱格局，供应端矿山、冶炼厂成本对铜价支撑较强，铜价或将延续强势。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20200114.pdf