兴证点铜：夜盘沪铜震荡走强。昨日LME库存下滑2525吨，COMEX库存下滑359吨。基本面上，铜精矿加工费TC维持在60美元/吨以下低位，冶炼副产品硫酸价格低迷，冶炼厂经营压力较大，有消息称国内大型冶炼厂准备联合减产。铜矿方面，小矿山成本高企，部分矿山出现亏损停产行为。需求端，欧美国家12月制造业景气度边际下滑，铜消费较为疲软。综上，我们认为铜基本面呈现供需双弱格局，供应端矿山、冶炼厂成本对铜价支撑较强，铜价易涨难跌。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20200109.pdf