兴证期货研发中心有色日报20190701.pdf

兴证点铜：周六G20峰会释放中美贸易摩擦缓和信号，提振基本金属金融属性，预计沪铜高开。基本面上，虽然本周硫酸价格出现小幅反弹，但铜精矿加工费TC延续弱势，周环比下滑0.5美元/吨，中小冶炼厂亏损倒逼减产的预期仍在，后期精铜供应或将受到影响。需求端，周日公布国内官方制造业PMI维持在荣枯线下方49.4，结合电网投资、汽车等细分行业看，目前铜消费较为疲软。综上，我们认为短期宏观层面积极因素利好铜价，但铜供需未形成共振，铜价难以出现趋势性单边行情。仅供参考。

兴证点铝：周五夜盘沪铝偏弱震荡，上海物贸铝锭升贴水为-10元/吨。6月29日在G20峰会上，美方宣布不再对中国产品加征新的关税。铝锭去库幅度缩窄，环比下降3.0万吨至105.1万吨；铝棒库存上升0.6万吨至7.77万吨，加工费仍表现低迷。成本端，山西氧化铝价格回调至2820元/吨左右，复产和减产并行，氧化铝价格有继续下调空间，澳大利亚氧化铝FOB价格亦回落至323美元/吨。短期铝价或受宏观消息提振，但是在成本下行以及铝锭库存去化速度放缓的背景下，基本面未明显改善，预计铝价震荡运行。仅供参考。