兴证期货研发中心有色日报20190624.pdf

兴证点铜: 在贸易层面利好消息刺激下，上周铜价出现反弹。基本面上，铜精矿加工费TC跌破60美元大关，现矿TC最低成交价格下降至57美元/吨，冶炼副产品硫酸价格维持弱势，亏损倒逼中小冶炼厂减产的预期越来越强烈，精铜供应压力在后期有望得到缓解。需求端，海内外实体经济依旧较差，国内周五公布的1-5月份电网工程完成投资1157亿元，同比下降18.2%，显示当前铜消费较为疲软。我们认为当前铜供需双弱，短期铜价难以出现趋势性行情。仅供参考。

兴证点铝：周五夜盘沪铝走弱，上海物贸铝锭升贴水为10元/吨。成本端，山西氧化铝价格回调至2940元/吨左右，复产和减产并行，氧化铝价格有继续下调空间，澳大利亚氧化铝FOB价格亦回落至330美元/吨。本周铝锭去库幅度明显缩窄，环比下降3.7万吨至108.1万吨。据SMM调研显示，铝板带企业反映随着旺季到淡季的切换，客户提货积极性减弱，成品库存上升。短期铝价或受宏观层面影响，但基本面尚未有明显好转。仅供参考。