兴证期货研发中心有色日报20190610.pdf

兴证点铜: 端午期间，LME铜价小幅下跌0.40%，美国公布5月非农就业人数大幅不及预期，结合前期公布的欧元区，美国等海外主要经济体制造业景气度看，当前实体经济偏差，铜消费疲软。上周铜矿加工费TC再度下滑0.5美元，逐渐逼近60美元/吨，叠加部分地区硫酸价格下滑，冶炼厂经营压力逐步加大，后期精铜产量可能会受到影响。库存方面，上周三大交易所库存环比下滑2.1万吨至38.5万吨，处于相对低位。综上，我们认为铜供需两端未形成共振，当前宏观、需求层面对铜价的打压难以持续，铜价继续调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：上周五伦铝走弱，上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。氧化铝价格出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。消费地到货减少，库存环比下降6.4万吨至114.8万吨。尽管库存仍在下降，但是需求已经出现边际转弱迹象，铝棒加工费一再走低，预计铝价维持偏弱震荡，仅供参考。