兴证期货研发中心有色日报20190521.pdf

兴证点铜: 沪铜弱势震荡。短期中美贸易问题压制基本金属金融属性。从供需边际变化来看，铜矿加工费TC周环比下滑1美元/吨至64.5美元/吨低位，铜矿相对紧缺预期逐步兑现，5月冶炼厂检修力度加大，预计影响精铜产量接近7万吨，供应端对铜价支撑相对较强。需求端，国内房地产，基建数据未出现明显走弱，铜消费大概率持稳。综上，我们认为尽管中美贸易不确定性打压铜价，但由于供应端铜矿相对紧缺，冶炼厂检修等因素的支撑，铜价调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：夜盘沪铝弱势震荡，上海物贸铝锭升贴水为0元/吨。山西环保消息频出，交口、孝义赤泥库扬尘和泄露问题一再扩大，影响约375万吨氧化铝产能，消息逐渐引起市场重视，对氧化铝供应担忧情绪升级，氧化铝价格上涨突破3000元/吨关口。目前贸易谈判方面仍存变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存下降3.7万吨至130.9万吨，叠加成本端氧化铝价格回升，预计短期内铝价表现仍偏强，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。