兴证期货研发中心有色日报20190515.pdf

兴证点铜: 夜盘沪铜窄幅震荡。宏观层面中美贸易问题压制铜金融投机属性，从供需层面看，铜矿相对紧缺，TC持续下滑，冶炼厂5月检修力度加大，精铜供应将逐步受到影响，需求端国内4月汽车销量同比大幅下滑14.6%，下游中观行业仍不乐观。整体看，短期中美贸易问题成为主导铜价走势关键，但铜矿紧缺，冶炼厂检修等因素影响精铜产量，铜价继续向下空间有限。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝走强，上海物贸铝锭升贴水为0元/吨。山西省环保督查趋严，使得氧化铝厂检修或停产：孝义华庆铝业建成产能45万吨（冶金级35万），已经全停；山西交口信发建成产能260万吨（实际可达280万），已停产2条线一半产能，剩余两条线暂时停止投料，焙烧等环节是否必须全停视政府对整改情况满意程度而定。目前贸易谈判方面仍存变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存下降3.6万吨至137.3万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。