兴证期货研发中心有色日报20190509.pdf

兴证点铜: 受中美贸易谈判进程艰难等消息影响，夜盘沪铜明显走弱。昨日淡水河谷公布2019年一季度铜矿产量9.38万吨，环比下滑14.6%，同比增长0.5%，2019年铜矿产量预期下调0.5万吨至41.2万吨。我们梳理的全球14大矿企2019年1季度产量负增长-4.74%，后期精铜供应或将逐步受到影响。短期宏观层面贸易摩擦问题打压铜金融投机属性，铜价或将继续走弱，但拉长周期看，今年铜矿端紧缺或将逐步传到至冶炼端，铜价深跌的概率不大。仅供参考。

兴证点铝：受宏观消息面影响，隔夜沪铝偏弱运行，上海物贸铝锭升贴水为40元/吨。LME铝库存增长至127.52万吨，主因在于Access World仓库在马来西亚巴生港新增了25个LME注册仓库，4月29日这25个仓库被挂牌生效，据市场传言将有多达30万吨的铝锭被交付，同时海外经济数据表现不佳，对伦铝价格走势造成打压。目前贸易谈判方面存在变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存降至144.2万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。