兴证期货研发中心有色日报20190508.pdf

兴证点铜: 夜盘沪铜震荡走弱。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水110元/吨。基本面上，最新公布全球最大矿企Codelco由于品位下滑，气候问题，以及Chuquicamata推迟重启的影响，一季度铜矿产量大幅下滑17%至37.1万吨，我们梳理的全球13大矿企2019年1季度产量负增长-4.91%，后期精铜供应或将逐步受到影响。需求端，国内宏观不差，铜消费大概率企稳。综上，我们认为，短期铜价或在贸易摩擦等宏观因素影响下走弱，但继续向下调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。LME铝库存增长至126.34万吨，主因在于Access World仓库在马来西亚巴生港新增了25个LME注册仓库，4月29日这25个仓库被挂牌生效，据市场传言将有多达30万吨的铝锭被交付，同时海外经济数据表现不佳，对伦铝价格走势造成打压。目前贸易谈判方面存在变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存降至144.2万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。