兴证期货研发中心有色日报20190507.pdf

兴证点铜: 夜盘沪铜小幅回升。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水140元/吨。基本面看，铜供需不差，我们梳理的全球12大矿企2019年1季度产量负增长-2.69%，铜精矿加工费TC逐步下滑至67美元/吨，后期精铜供应或将受到影响。需求端，国内中观层面数据不佳，但宏观层面正在逐渐好转，铜消费大概率企稳。综上，我们认为，短期铜价或在贸易摩擦等宏观因素影响下走弱，但调整空间有限，拉长周期看，今年铜矿偏紧的预期逐步被验证，铜价重心有望在后期逐步抬升。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。五一期间LME铝库存暴增17.56万吨至125.03万吨，主因在于Access World仓库在马来西亚巴生港新增了25个LME注册仓库，4月29日这25个仓库被挂牌生效，据市场传言将有多达30万吨的铝锭被交付，同时海外经济数据表现不佳，对伦铝价格走势造成打压，最终收至1799美元/吨。目前海外方面存在变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存降至144.2万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。