兴证期货研发中心有色日报20190422.pdf

兴证点铜：铜精矿加工费TC下滑至67美元/吨，年初至今下滑幅度达到27%，铜矿端相对紧缺预期逐步兑现，后期或将传导至精铜供应，废铜供应方面，上周五召开的中国再生铜产业链高峰论坛重申了只有实际从事加工利用的企业才能申请进口配额的要求，废铜进口不容乐观。需求端，国内宏观经济数据向好，叠加信贷、基建等政策发酵，铜消费有望企稳。三大交易所库存上周下滑1.3万吨，库存绝对量维持在近几年同期低位。综上，我们认为铜价或将重回强势。仅供参考。

兴证点铝：上周五沪铝走强，站上14100元/吨，当前消费逐渐回暖，铝锭库存环比下降4.9万吨至158.7万吨。电解铝行业利润处于逐步修复阶段，电解铝新增与复产产能（如魏桥、西部水电、云铝等）在二季度集中释放，三季度供应端压力将高于二季度。成本方面，因下游电解铝开工提高，国内氧化铝价格止跌企稳，澳大利亚氧化铝FOB价格回落至363美元/吨。在消费回暖的背景下，预计短期铝价呈现震荡上行，远期上涨幅度及速度或受供应端温和增长抑制，仅供参考。