兴证期货研发中心有色日报20190326.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜小幅走强。LME库存下滑1525吨，COMEX库存下滑539吨。基本面上，海外实体经济走弱，引发市场对铜消费下滑担忧。供应端铜精矿TC连续下滑至70美元附近，矿端相对紧缺预期逐步兑现，叠加近期矿山干扰事件频发，供应端长期支撑矿价趋势难以改变。国内1-2月电网投资完成额下滑9%，但随着基建投资回升，国内铜消费出现下滑几率不大。综上，我们认为铜价调整幅度有限，等待布局多单机会。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝弱势震荡，电解铝下游消费转好，全国铝锭库存环比下降4.4万吨至169.0万吨。2019年2月中国氧化铝出口3443吨，同比下滑10.5%，环比减少13.9万吨。2019年2月中国氧化铝净进口4.7万吨，近9个月以来氧化铝净进口量首次转正：2月中国氧化铝出口3443吨，同比下滑10.5%，环比减少13.9万吨；2月氧化铝进口5万吨，同比下滑47.2%。目前需持续关注下游消费复苏速度，预计铝价呈现震荡上行，但成本下移或限制铝价反弹高度，仅供参考。