兴证期货研发中心有色日报20190322.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜小幅下跌。上海电解铜现货对当月合约报升水900元/吨~升水1100元/吨，LME库存下滑2825吨，COMEX库存下滑503吨。基本面上，铜精矿加工费TC持续下滑，已经逼近70美元/吨（2019年长单加工费80.8美元/吨），叠加近期矿端干扰事件频发，铜精矿相对紧缺预期逐步兑现。需求端，虽然海外实体经济边际转弱，但国内基建投资数据回暖，铜消费大概率持稳。综上，我们认为铜价调整空间有限，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝小幅下跌，减税政策刺激下游接货，全国铝锭库存环比下降2万吨至173.4万吨。成本端，河南地区铝硅比为4的铝土矿价格已低至280元/吨，铝硅比为5的矿石最低为380元/吨，原因为两会结束后河南矿山输出量递增，且进口矿边际增长快于山西；而山西地区铝硅比为5的矿石价格在490元/吨左右，价格相对坚挺，主因孝义地区矿石资源仍然表现匮乏。氧化铝近期表现惜售，暂时止跌，但是供需格局未变，价格暂难言反转。目前需持续关注下游消费复苏速度，预计铝价呈现震荡上行，但成本下移或限制铝价反弹高度，仅供参考。