兴证期货研发中心有色日报20190318.pdf

兴证点铜：随着亚洲、欧洲地区持货商交仓，LME库存周环比大增近7万吨，国内保税区库存由于冶炼厂持续出口增2.7万吨，全球显性库存累计大增12.17万吨，至107.9万吨，但比2018年同期仍低22万吨。供应端，TC延续下滑，目前已经逼近70美元/吨低位，显示市场对铜精矿相对紧缺的预期逐步兑现。需求端，1-2月房地产销售，拿地等领先数据不佳，但基建投资数据继续回暖，铜消费出现大问题概率不大。综上，我们认为铜价向下调整空间有限，维持铜价看涨判断。仅供参考。

兴证点铜：随着亚洲、欧洲地区持货商交仓，LME库存周环比大增近7万吨，国内保税区库存由于冶炼厂持续出口增2.7万吨，全球显性库存累计大增12.17万吨，至107.9万吨，但比2018年同期仍低22万吨。供应端，TC延续下滑，目前已经逼近70美元/吨低位，显示市场对铜精矿相对紧缺的预期逐步兑现。需求端，1-2月房地产销售，拿地等领先数据不佳，但基建投资数据继续回暖，铜消费出现大问题概率不大。综上，我们认为铜价向下调整空间有限，维持铜价看涨判断。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝弱势震荡，上海物贸铝锭升贴水为-30元/吨，当前国内电解铝减产和投产同时进行，运行产能相对稳定，本周广东地区库存续增，全国铝锭库存环比增加0.5万吨。消费端数据显示，铝板带2月份开工率55%，订单环比回暖，同比无明显增量；北方型材企业订单同比持平稍差，预计今年3月份型材开工率同比持平或稍弱；板带订单环比回暖，但目前同比无明显增量；铝箔订单同比去年有所上涨，空调箔进入旺季，但是不及去年旺季力度。需持续关注需求复苏速度，预计铝价呈现震荡上行，但成本下移限制铝价反弹高度，仅供参考。