兴证期货研发中心有色日报20190222.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜窄幅震荡。上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨~贴水70元/吨，LME库存下滑1800吨，COMEX库存下滑845吨。昨日公布欧元区制造业景气度超预期下滑至荣枯线以下，美国ISM制造业同样边际走弱，海外实体需求偏差。但目前全球铜显性库存处于低位（LME，COMEX两者累计不足20万吨，比去年同期低34万吨），叠加供应端铜矿产量增速大幅下滑有望减缓精炼铜供应压力，铜价大概率继续偏强运行，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝走强，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。当前消费尚未复苏，铝锭库存相比上周增加5.5万吨至167.2万吨。供应端，云铝昭通及云铝鹤两厂预计将各自新增10万吨电解铝产能，2月底3月初启槽。铝价短期受宏观事件影响较大，特别是中美贸易磋商及美元指数影响显著，中长期来看，3-5月消费复苏情况是主要矛盾。预计铝价延续震荡，仅供参考。