兴证期货研发中心有色日报20190218.pdf

兴证点铜：全球主要铜矿企业陆续公布2018年四季度报及对2019年产量预期，从已公布的11家企业来看，2019年矿端增量仅为1.32万吨，远低于2018年，这将会逐步制约精炼铜产出释放。需求端，1月铜管开工率继续回升，显示空调季节性回暖，叠加目前国内基建，汽车等刺激政策将逐步提升铜消费，我们认为后期铜供需大概率出现边际改善，铜价或将继续回暖，建议前期多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝小幅走高，当前消费尚未复苏，铝锭库存相比2月11日增加5.5万吨至161.7万吨，据SMM调研显示，下游加工厂将在大年初八至十五期间（即2.12-2.20期间）逐步复产开工，普遍恢复生产经营将在元宵节以后。近期铝土矿价格有所松动，北方地区下跌10-20元/吨不等，氧化铝成本仍存下行空间，并且节后消费复苏存在不确定性，预计铝价维持震荡。仅供参考。