兴证期货研发中心有色日报20190131.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜小幅走高。上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨~贴水110元/吨。LME库存增1500吨，COMEX库存下滑537吨。美联储释放鹰派声明，美元大跌，美股走高，提振基本金属金融投机属性。基本面上，国内12月电网基本建设投资继续恢复，同比2017年同期大增32.03%，虽然海外欧美国家制造业边际转弱，但在国内基建，家电，汽车等政策刺激预期下，铜消费不差。我们认为铜供需存在边际改善预期，建议多单继续轻仓持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。美国财政部宣布解除俄铝制裁，短期利空铝价。本周铝锭社会库存上涨3.1万吨至133.4万吨，电解铝厂生产全年不停歇与大多数下游加工企业春节放假形成错配，造成铝锭累库。目前市场预期春节后消费会有所复苏，但氧化铝价格尚未触底且仍有一定下行空间，预计春节前铝价延续震荡，仅供参考。