兴证期货研发中心有色日报20190111.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜小幅走弱。上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~平水，LME库存增925吨，COMEX库存下滑862吨。供应端，冶炼厂生产积极性较高，赤峰云铜2018年电铜产量创历史新高15.5万吨，但由于铜精矿增速下滑及废铜原料负面冲击，2019年全球精铜产出增速将大幅下滑，供应端压力缓解。需求端，国家将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，后期汽车、家电等铜消费行业有望回暖。我们认为铜基本面不差，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝走弱，铝锭社会库存下降1.7万吨至128.2万吨，库存略降在于春节前下游有一定备货需求。据SMM统计，2018年电解铝产量同比减产0.6%，而进入2019年，新增产能投放仍在持续。2018年氧化铝产量同比增长3.0%，2019年供应预期增加，且矿山环保有放松趋势，氧化铝价格仍有下跌空间。铝价暂时横盘调整为主，预计后期仍然偏弱，仅供参考。