兴证期货研发中心有色日报20190102.pdf

兴证点铜：节假日期间LME铜价跌110美元/吨，跌幅1.83%。基本面上，国内12月官方制造业PMI超预期下滑至荣枯线下方49.4低位，显示目前宏观经济下行压力仍较大。但就铜自身需求来看，电网投资及空调产销回暖，支撑国内铜消费企稳。海外方面，欧洲国家制造业景气度边际转弱，但仍处于扩张区间，美国制造业表现强劲，铜消费大概率维持低速增长。供应端，根据我们对铜矿产量增速大幅下滑的判断，2019年精炼铜供应压力将明显减缓，叠加目前全球显性库存处于近几年低位，铜价持续下跌的动能不足，我们对铜价不悲观。仅供参考。

兴证点铝：内外盘铝价均出现下挫，国内氧化铝价格出现大幅回调，山西、河南氧化铝下跌至2900元/吨附近，2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨，成本端失去支撑；同时12月出口数据表明，氧化铝出口已连续两月下滑。上周四铝锭社会库存出现拐点，上升1万吨至128.6万吨。预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。