兴证期货研究中心有色日报20181130.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨~升水160元/吨。LME库存下滑1075吨，COMEX库存下滑582吨。供应端四季度大矿企铜矿产量增速预计下滑至2%以下，需求端汽车空调等表现低迷，但铜消费大头电网投资数据自8月份开始回升，铜需求预计平稳。整体看，我们认为铜供需出现边际改善概率较大，铜价或将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日震荡下行，上海物贸铝锭升贴水为-40元/吨。山东省滨州市公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单，错峰生产影响电解铝产能约50万吨。据SMM统计，电解铝厂减产已达205万吨，若加上滨州铝厂减产的量，则减产产能将达到255万吨。如果减产持续扩大，或对铝价起支撑作用。本周四铝锭社会库存下降至138.6万吨，库存继续下降。成本端，山西、河南、贵州氧化铝价格回落至3100元/吨以下，预计铝价震荡偏弱，仅供参考。