兴证期货研究中心有色日报20181128.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨~升水140元/吨，LME库存上升750吨，COMEX库存下降1080吨。10电网投资完成额441亿元，同比增长11.63%，电网投资自8月份以来连续回暖，对国内铜消费有所提振。供应端我们预计四季度主要矿企铜矿产量增速下滑至2%以下，铜自身供需大概率出现边际改善，短期铜价继续下跌空间有限。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日震荡下行，山东省滨州市公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单，错峰生产影响电解铝产能约50万吨。据SMM统计，电解铝厂减产已达205万吨，若加上滨州铝厂减产的量，则减产产能将达到255万吨。如果减产持续扩大，或对铝价起支撑作用。本周一铝锭社会库存下降至141.1万吨，减产扩大但库存降幅收窄，可见下游消费难起。成本端，氧化铝价格呈现松动，山西、河南、贵州氧化铝继续下跌，预计铝价会呈现弱势震荡，仅供参考。