兴证早评20190110

兴证早评【金融期货】

兴证国债：昨日国债期货早盘低开后偏弱震荡，午盘跌幅有所收窄，尾盘收跌；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期下行1.05bp至3.1106%，IRS小幅上行。早盘央行暂停逆回购操作，净回笼400亿元，大多数期限资金利率上行，资金面延续偏宽松，。一级市场方面，续发的2年和5年期国债中标利率低于二级市场收益率且投标倍数超过2倍，显示需求较好，期债主要在部分获利盘止盈带动下走势偏弱，关注今日将公布的物价数据，预计对债市可能略偏利多。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。

兴证股指：沪指上个交易日冲高回落，成交量有所放大，行业多数收涨。三大期指中IH涨幅较大，IC小幅收跌，合约期现价差有所转弱，各品种持仓均有增加，IF主力净增多仓，IC及IH净增空仓。综合来看，利好刺激下消费板块领涨，A股受央行入市传言冲高回落，此前全面降准有利于全市场的情绪修复性反弹，叠加美联储态度偏鸽，海外股市情绪好转，资金短线交易的意愿较高，因此预计短期股指仍有反弹空间，IC相对反弹弹性更大。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：昨夜纸浆期价上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5475元/吨，凯利普市场价5675元/吨，较上日不变。下游印刷 用纸行业开机率下滑，利润不佳，需求偏弱，生活用纸和包装白卡纸需求尚可，木浆下游消费需求未有明显改善。青岛港、常熟港 木浆港口库存总体仍处于高位，库存压力较大。纸浆现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂 时观望，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割难敌东南亚旺季，台风帕劳过境泰国，可能对当地天胶生产造成损害，消费需求平稳，国内轮胎企业开工率回调，天胶供需偏空，沪胶夜盘小幅回调，东京胶小幅回调，亚洲现货价格涨跌各异，RU1905空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单优势扩展至3.3万余手，仓单数量增加8220吨，至400300吨，操作上宜以逢反弹乏力沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，产能利用率小幅下降，在产产能小幅减少，行业库存小幅减少，房地产竣工面积增速减缓，新开工传导至竣工受阻，目前正处于行业生产淡季，冬季前期北方地区生产企业订单近期有所回升，同比去年和前年仍然有下滑，而南方地区下游订单情况则相对稳定，预计期货价格延续区域震荡整理走势，操作上宜以逢上涨乏力之际沽空为主，仅供参考。

兴证原油：沙特声称1月会进一步减产，增强了市场对OPEC减产的信心，隔夜油价大涨。目前供给端继续好转，EIA库存继续下滑，美联储加息放缓，美元走跌，欧美股市回暖，中美贸易降低需求担忧，对油价均有利好。但美国及俄罗斯的产量目前尚未出现明显回落，限制了油价涨幅。预计短期油价震荡偏多，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油大幅走强。PX在1044美元/吨，PX-石脑油在567美元/吨；TA现货均价在6280元/吨，加工差在700元/吨上下；POY7980元/吨，水瓶片7975元/吨，涤短8670元/吨。装置方面，三房巷120万吨TA周末预计重启；仪征化纤65万吨TA重启；蓬威90万吨TA检修。操作建议，油价反弹带动TA上行，同时促进产销放量，但涤丝环节受高库存压力，价格预计难以转嫁，TA反弹高度预计有限，暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证EG：华西村电子夜盘持稳，EG内盘在5175元/吨，外盘在621美元/吨。上周华东港口库存因到港略少，至78.5万吨，本周到港量恢复，约23.9万吨，预计本周港口库存继续积累。煤质乙二醇近期在成本线上下波动，负荷因检修而有所下降，但结合聚酯负荷下降预期，EG仍显宽松，观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华东局部地区下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，预计近期玉米 价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东局部地区价格下跌。淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀粉企业实际签单不多， 而开机率仍旧处于较高位，淀粉库存继续累积，但是随着节前备货进行，库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主， 建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：盘面继续试探4800阻力。从基本面看，近期仓单开始流出，表明交割意愿有所减弱。另外持续阴雨导致部分糖厂断槽，出糖率预计也会有所降低，现货价格受到明显支撑。不过从中长期看，郑糖依然处于下跌周期中。操作上关注4800,4850的压制力度，仅供参考。

兴证油粕：中美谈判结束，市场等待结果公布、预期前景相对乐观；豆油库存小幅走低，现货成交好转，价格反弹20--40元/吨；豆粕需求较弱，后期进口美豆不利豆粕价格，现货价格小幅下跌10--20元/吨，暂观望；印度下调棕榈油进口关税，12月东南亚棕榈油产量季节性下降，现货价格上涨10--30元/吨，短线震荡反弹但中长期趋势偏空，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：期螺夜盘探底回升，期货强于现货，市场仍然处于收基差进程中。昨日某网公布的社会库存和钢厂库存来看，钢厂库存下降，社会库存回升。钢厂压力逐渐往市场转移。建议投资者前多轻仓持有。仅供参考。

兴证点焦：昨夜焦煤焦炭夜盘收涨0.29%，0.41%。钢焦企业内部库存较高，焦化企业开工率尚可，焦炭供给较为宽松，焦化厂议价能力较低，天津港准一级三天降价225元/吨。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，但焦炭价格下跌，采购力度或有放缓，此外进入1月进口煤陆续增加，焦煤后期将承压运行，山东地区气煤下降50-60元/吨，低硫主焦价格暂稳。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏弱震荡，昨日港口现货价格整体持稳，成交清淡。上周外矿发货以及国内矿石到港量均有所下滑，供给增量不及此前预期，同时近期徐州地区部分钢厂复产增加对矿石的需求，同时叠加宏观层面利好，矿价仍然受到支撑，关注后期钢厂方面的补库力度；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铝：昨日沪铝震荡运行，铝锭社会库存下降0.3万吨至129.9万吨。据SMM统计，2018年电解铝产量同比减产0.6%，而进入2019年，新增产能投放仍在持续。2018年氧化铝产量同比增长3.0%，2019年氧化铝供应预期增加，且矿山环保有放松趋势，氧化铝价格仍有下跌空间。铝价暂时横盘调整为主，预计后期仍然偏弱，仅供参考。

兴证点铜：沪铜夜盘弱势震荡。上海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水80元/吨，LME库存增325吨，COMEX库存下滑906吨。SMM12月精炼铜产量76.16万吨，同比增幅2.37%，全年累计增幅9.1%，据炼厂排产看，1月国内精铜供应压力将有所放缓。需求端，国家将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，后期汽车、家电等铜消费行业有望回暖。综上，我们认为铜基本面不差，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌延续日间上涨趋势，小幅收涨。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价上涨190元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周三增加1万吨，较上周五增加0.65万吨至10.4万吨，增幅主要来自沪市。LME锌库存减325吨，延续前期减少趋势。今日应关注中美贸易战谈判结果，或对宏观面有所影响。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。