指数变化几乎成为公募偏股基金仓位变化的风向标。数据显示，公募偏股型基金上周仓位较前几周有较大幅度上升，显示出公募权益类基金逢低入场的动作迅猛，似乎与私募严控仓位、谨防风险的态度有所不同。但从基金一季报看，公募基金对新兴行业有所减持，而增持消费类个股，持股集中度也有所降低，显示出对风险的防御态度。

　　高卖低买连环“打游击”

　　根据数据，记者梳理发现，4月以来，指数涨跌成了公募偏股型基金仓位升降的反向指标，并有“大跌大买、小涨小卖”的趋势。例如，4月第一周，沪指、创业板指分别下跌2.23%和2.18%，而公募仓位上涨3.31%；第二周，沪指、创业板指分别上涨1.46%和1.16%，公募仓位下降2.72%；第三周，沪指、创业板指分别下降2.45%和5.68%，公募仓位上涨4.02%。目前偏股型基金仓位达到65.18%，其中，股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为88.27%和62.51%，处于历史中性偏高的位置。

　　另外，目前基金配置比例居前的是银行、食品饮料和汽车，而石油石化、煤炭和有色金属 “垫底”。

　　“现在公募基金中股票型基金只有六七千亿的规模，而混合型基金有两三万亿，仓位上下调整空间非常大，因此市场流行打游击的操作方式，手法灵活，行情坏了就跑，行情好了再买回来。”北京某中大型公募的权益类基金经理说。“既然做相对排名，很多人的心态是‘有人抄底，那我也跟着抄底’，前两周趁着反弹高点悄然出货的基金经理上周很可能趁着低点又买回来了。”他说，半月前，他出手了部分高估值的小票，上周又趁低点买了一些家电、汽车、资源类股票。“公募的优势在于择股，但在当前的弱势下，择时也很有必要，只能尽量踩对点。”他说。

　　而在持股方向上，从基金一季报中则能看出一些端倪。西南证券分析师张刚在一季度基金分析报告中指出，2016年一季度股票持仓市值所占比例最大的前五个行业分别为医药生物 、计算机、银行、非银金融、传媒，与2015年第四季度一样，但前两名次序发生对调，银行、非银金融、传媒维持第三、四、五名的位置。另外，前五个行业合计持仓市值所占比例由去年四季度的12.96%下降至今年一季度的11.80%，行业集中度有所降低。同时，从股票持仓市值所占净值比例增减变化居前的五个行业来看，基金在今年一季度增持了食品饮料、农林牧渔、有色金属、家用电器、建筑装饰，而较大比例减持了化工、通信、机械设备、传媒、计算机。家用电器已经连续两个季度被较大幅度增持。