l  矿石上周回顾：

铁矿石上周小幅上涨。港口库存方面，全国45个港口铁矿石库存为16015.99万吨，环比上升107.58万吨。北方六大港口到港总量为798.8万吨，环比减少374.1万吨，与此前外矿发货量减少一致；往后一周外矿发货仍然处于低位，到港或维持较低水平。发货量方面，澳洲、巴西铁矿石发货总量2533.9万吨，环比增加239.9万吨，其中澳洲发往中国1521.9万吨，环比增加240.5万吨。由于港口检修减少，目前外矿发货回升至相对于往年同期的较高位置，叠加港口库存仍然处于历史高位，整体供给压力依然较大。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率68.92%，环比增1.24%；高炉产能利用率76.84%，环比增加1.18%；钢厂盈利率84.66%环比持平，后续预计高炉开工率继续缓慢回升。随着近期黑色商品的上涨以及五一长假的影响，上周钢厂进行了一定补库，进口铁矿石库存上升2.5天至25天，仍然处于相对较低位置。但在港口库存高企的情况下，钢厂未有太强的持续补库意愿。

目前铁矿石基本面未有太大变化，在外矿发货处于相对高位，以及港口库存高企的情况下，整体供给压力较大。钢厂方面，近期高炉开工率继续复苏，但在环保政策的影响下，复苏速度依然较为缓慢。后期继续关注下游成材的需求情况以及中美贸易摩擦的进展。建议投资者暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

五月开始一周的走势期货出现大幅冲高回落，螺纹钢现货价格走势大幅上涨后小幅回落。现货旺季，预期偏好是现货价格走强的主要原因。但是由于一些潜在利空因素的存在，压制了期螺的走势。

基本面上来看，螺纹钢周度社会库存下降5.88%，降幅再度缩窄。需求好伴随了利润的好转，上周电炉吨钢利润超过400元每吨刺激电炉复产，所以也伴随了供应的增加。

宏观面上来看，随着去杠杆的进行，货币增速降到最低，建议关注本周M1、M2数据的出炉，预示整体经济的变化。

我们认为虽然预期偏空，但是现货的强势和期螺的深度贴水对价格有一定支撑作用。建议本周仍然观望为主。

观望--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20180507.pdf