美糖反弹，郑糖破5

隔夜美糖反弹。由于今年巴西干旱，预计下榨季巴西甘蔗产量降低。不过目前美糖5月合约依然贴水3月，表明市场对未来的供需偏谨慎，并未充分交易巴西减产的题材，关注新榨季巴西的生产情况。国内方面，盘面增仓下破5000点。目前基差较低，现货价格持续下跌对盘面构成压力。从季节性看，春节前后基差维持弱势，盘面能否反弹还是取决于现货价格。近期现货成交整体偏弱，价格疲软。虽然目前进入春节备货行情，但现货端难以走强，盘面缺乏支撑。总的来看，国内供给端缺乏利多，糖价需要调整等待新的利多驱动，仅供参考。

兴证期货研究中心白糖日报20201210.pdf