震荡调整，关注新榨季产量

上周原油大幅下跌，美糖价格回落。巴西本榨季生产进入尾声，原油短期下跌并不会对美糖近月合约产生影响。不过，随着前期美糖的上涨，目前巴西糖醇比处于历史较高水平，如果维持到明年初的话，下个榨季巴西的制糖比可能继续在较高的比例。国内方面，上涨乏力最主要的原因还是新榨季国内供给端缺乏利多驱动。另外，由于8，9月份进口较多，市场认为新的进口政策偏空。但值得注意的是，新榨季北半球的供应仍存在不确定性，需要关注预期外的变化。总的来看，郑糖上涨仍需等待新的利多驱动。仅供参考。

兴证期货研究中心白糖日报20201102.pdf