缺乏题材，盘面回落

节日期间美糖震荡下行。目前印度与泰国的产量处于历史高位，对国际糖价形成较大压力。不过目前美糖已经靠近历史低位，而且未来印度与泰国的甘蔗种植面积很难继续增加，一旦出现天气问题，产量可能会明显减少。

国内方面，节前郑糖出现了明显的回调。市场对政策端比较担忧，抛储和放松进口的预期比较强，如果政策放松的话将会导致供应增加。现货方面，为享受增值税下调的福利，3月贸易商纷纷囤货，目前有出货的需求，现货可能会承受一定的压力。总的来看，如果国内进入减产周期的话，郑糖具备长期上涨的基础。但是目前甘蔗价格比较高，政策端也有放松的迹象，在没有出现新的利多题材的情况下，郑糖可能会继续回调。

兴证期货研究中心白糖日报20190506.pdf