横盘后或将反弹

     上周郑糖维持震荡，从基本面看，目前下游的库存较为薄弱，买涨不买跌的心态比较普遍。从期末库存的角度看，目前的现货价格偏中性。对于多头来说，最重要的是缺乏新的题材。旺季消费，成本支撑，国储1月份没有出库等都是利多因素，但是并不足以支撑起市场信心。我们认为抛储预期是期现价格持续下行的重要原因。但从历史抛储记录看，二三季度抛储的次数较少，量也不多，因此9月底之前即使抛储量也不会很大，本榨季期末库存可能维持一个偏中性的水平。很有可能出现在抛储落地后，短期利空出尽，期现价格反弹的局面。

兴证期货研究中心白糖日报20180402.pdf