不进则退

  上周美糖急跌。从基本面看，7月巴西乙醇进口量环比大幅下降，但依然处于历史区间上沿，8月份进口量可能继续下降，关注8月底政府对提高关税的商议结果。美糖关注能否在13.3美分附近起稳。

  国内方面，上周郑糖在6200-6250的区间内窄幅震荡，1801合约持仓继续增加，目前接近70万手。从周线看，上周未能站上上方压力线，周五夜盘平开后继续在6250附近蓄势。我们依旧认为如果不能顺利站上6250-6300的话，再探前低甚至向下方斜线支撑的可能性较大。

  另一方面，如果国储一直不出库，那么即使走私存在，市场也可能出现现货偏紧的情况或者预期。因此，我们认为糖价有反弹的可能，但短期可能仍未调整到位。操作上，关注郑糖能否突破6250-6300的压力位。

兴证期货研究中心白糖日报20170814.pdf